Коментар на Фондовите Пазари 2.06.2008 09.06.2008 Обратно
Коментар на Фондовите Пазари /2 Юни 2008г. - 6 Юни 2008г. /
Александър Леков - Изп. Директор РАМ
(1) Текущо Състояние Външни Пазари
Преди началото на изминалата седмица инвеститорите очакваха сравнително спокойна търговия и нормални обеми. За съжаление реалностите се разминаха диаметрално с очакванията и станахме свидетели на един от най-волатилните периоди от началото на годината. Кризата във финансовия сектор отново показа най-грозната си страна, след като се появи слух, че Lehman Brothers имат проблеми и по всяка вероятност ще им се наложи да набират допълнителен капитал за около 8 млрд. USD. От банката увериха, че са ликвидни и до момента не са се възползвали от директната кредитна линия за рефинансиране, осигурена от ФЕД след колапса на Bear Sterns. Въпреки това, цената на акциите на Lehman се срина от 47$ до 28$. Успоредно със слуховете около инвестиционната банка избухна нов скандал в AIG. Този път повод за поредното разследване, срещу един от водещите застрахователи в света, са съмнения за надути преоценки на ЦК свързани с печално известните ипотечни облигации с ниско качество. В крайна сметка за AIG резултата беше същия както и при Lehman – масови разпродажби от 48 до 33.6$. Дали истерията около финансовите акции отново ще ескалира както през март е трудно да се прогнозира, но според нас сега картината е по-ясна, ФЕД се намеси успешно като стабилизира финансовата система, наля ликвидност и вкара в употреба техники за рефинансиране които спечелиха на Бен Бернанке авторитета на един от най-смелите гуверньори в цялата история на корпоративна америка. В четвъртък на редовно заседание ЕЦБ остави основната лихва в еврозоната непроменена. На задължителния брифинг след това, президента на ЕЦБ –Трише, шокира пазарите с рядко срещаното за един централен банкер откровение, че след месец ще има лихвено увеличение. В резултат на това еврото се повиши спрямо долара от 1.54 до 1.577. Мнозина упрекваха Гриинспън за странния начин на комуникиране с пазарите, прословутите закодирани фрази и дуалистичния му език, но въпреки това той имаше неповторим стил който дори и сега някой централни банкери се опитват да копират безуспешно. Истината е, че Гриинспън никога не си позволяваше да говори директно или фриволно като политик. Това което направи Трише според редица икономисти и трейдъри е недопустимо. Президентът на ЕЦБ не може да се позволи в един брифинг да се изкаже по въпросите за инфлацията, лихвите и растежа с директни фрази като в спортно студио. Това, че долара се обезцени с 2.5% за по-малко от 2 търговски сесии сме го виждали и друг път, но Трише не си даде сметка, че коментарите му ще сринат крехкото равновесие на пазара на горива и резултата не закъсня – в петък беше регистрирано най-голямото повишение на цената на петрола в доларово изражение за всички времена. Скок от 127.7$ до 138.54$ или 8.5% за един ден. Общо след изказването на Трише в четвъртък и коментара на транспортния министър на Израел, че е възможен въздушен удар по Иран, цената на петрола се повиши с над 15$. В късния петьчен следобед пазарите бяха допълнително стресирани от анонса, че безработицата в САЩ през Май се е повишила до 5.5% /най-голямото месечно нарастване от 1975г/. Логично, индексите регистрираха една от най-негативните седмици от началото на годината като S&P500 загуби 2,9%, NASDAQ 3.1%, а европейският DJ EUROstoxx 600 потъна с 3,7%.
(2) Текущо Състояние БФБ
За разлика от световните пазари на БФБ обстановката е спокойна, като SOFIX регистрира 2,7% спад. Интересът към родните акции остава умерен въпреки известното забавяне на инерцията. Борсовите играчи и инвеститорите очакват преминаването от текущата система за търговия към XETRA платформата.
(3) Краткосрочни Тенденции – / Хоризонт 2 седмици /
След огромната турболенция на световните пазари, може би ще настъпи временно “примирие” около текущите нива. Основният фокус остава цената на петрола и данните за инфлацията и потреблението в САЩ, които се очаква да бъдат анонсирани в края на седмицата. Вероятно индексите ще тестват нови технически дъна, но до панически разпродажби като през март, може би няма да се стигне. Дългосрочните инвеститори и фондове са в повишена готовност за пазаруване на евтини акции и евентуални негативни движения като това в края на миналата седмица ще бъдат използвани за оползотворяване на неработещите свободни средства.
РАМ провежда активна инвестиционна политика, включително чрез диверсификация във финансови инструменти на водещи външни пазари, с цел оптимизиране на представянето на нашите фондове. Бихме искали да напомним, че инвестициите в управляваните от РАМ балансирани и фокусирани върху акции колективни инвестиционни схеми са с хоризонт минимум 2 години. Краткосрочните движения на финансовите пазари не би трябвало да влияят върху решенията за покупка или продажба на нашите клиенти.
Материалът представлява вътрешно банков документ, предназначен за информация на клиентите на Райфайзен Асет Мениджмънт /България/ ЕАД и служителите на Райфайзенбанк /България/ ЕАД.
Съдържанието на настоящия коментар има аналитичен характер и отразява очакванията на РАМ за развитието на финансовите пазари. Материалът не бива да се счита за препоръка за ПОКУПКА или ПРОДАЖБА на дялове от управляваните от РАМ фондове или на фондовете на Raiffeisen Capital Management. Стойността на дяловете и доходът от тях могат да се понижат. Печалбата не е гарантирана и съществува риск за инвеститорите да не възстановят пълния размер на вложените средства. Инвестициите в договорните фондове не са гарантирани от гаранционен фонд, създаден от държавата, или с друг вид гаранция. Бъдещите резултати от дейността на договорните фондове не са задължително свързани с резултатите от предходни периоди.